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Calcular volatilidad hist贸rica vs. volatilidad impl铆cita

La OCC (Options Clearing Corporation) es la corporaci贸n que instrumentaliza y regula el mercado de las opciones listadas en los Estados Unidos. Dicho en sus palabras, 芦son los compradores para cada vendedor, y los vendedores para cada comprador禄. Gracias a ellos hay un mercado de opciones y est谩 regulado.

La OCC cre贸 en 1992 la OIC (Options Industry Council). Una instituci贸n que est谩 dedicada a distribuir el conocimiento y el uso responsable de las opciones financieras. Y dentro de su p谩gina web encontramos multitud de herramientas y explicaciones acerca de las opciones financieras.

Adem谩s encontramos una herramienta indispensable para conocer al volatilidad impl铆cita vs. la volatilidad hist贸rica.

Volatilidad hist贸rica vs volatilidad impl铆cita

Un factor clave para saber qu茅 estrategia de opciones escoger es conocer la relaci贸n entre la volatilidad hist贸rica y la volatilidad impl铆cita. (Si no sabes porque es importante, te recomiendo que hagas clic aqu铆).

La calculadora de volatilidad hist贸rica vs volatilidad impl铆cita de OIC nos permite conocer la VH y la VI de cualquier acci贸n y ETF cotizada.

C贸mo usar la herramienta de VI vs VH

El primer paso es introducir el s铆mbolo de la acci贸n o ETF sobre la qu茅 queremos hacer la consulta. A modo de ejemplo miraremos el ETF SPY. El SPY es un ETF que replica el S&P500.

Lo primero que vemos es el apartado de volatilidad hist贸rica (historical volatility). Si observamos la columna 芦Current禄 (es decir, actual), lo que vemos es la volatilidad que ha tenido el SPY en los 煤ltimos 10, 20 y 30 d铆as. En la columna de al lado vemos la volatilidad que tuvo hace una semana (芦1WK AGO禄). Por ejemplo, la semana pasada la volatilidad hist贸rica que tuvo el SPY durante 10 d铆as fue de 17,36%.

Debajo de la volatilidad hist贸rica encontramos la volatilidad impl铆cita (implied volatility) y se nos ofrece en tres indicadores:

  • IV index call – volatilidad impl铆cita calculada en base a opciones call
  • IV index put – volatilidad impl铆cita calculada en base a opciones put
  • IV index mean – media aritm茅tica entre ambas volatilidades call y put

C贸mo interpretar los datos de la herramienta de VI vs VH

Ahora que ya sabemos c贸mo usar la herramienta, vamos a ver 3 maneras de c贸mo interpretar los datos que nos arroja y sacarle provecho en nuestras operaciones con opciones.

1) Comparar Volatilidad Hist贸rica vs Volatilidad Impl铆cita pasada

Fij茅monos en los dos recuadros rojos resaltados en la imagen:

  • Arriba a la izquierda vemos la volatilidad hist贸rica de los 煤ltimos 10 d铆as.
  • Abajo a la derecha vemos la volatilidad impl铆cita que 芦el mercado esperaba禄 hace una semana.

En otras palabras, eso significa que el mercado hace una semana esperaba una volatilidad de 19,15% para el SPY. En cambio, pasada una semana, la volatilidad hist贸rica ha sido de 14,29%. Es decir, mucho menor de lo que se esperaba. Y recuerda:

Si la volatilidad impl铆cita es mayor que la volatilidad hist贸rica = opci贸n cara = mejor estrategia vender opciones.

Viendo estos datos, las estrategias netamente vendedoras de opciones ten铆an una mayor probabilidad de ser beneficiosas.

2) Tendencia de Volatilidad Hist贸rica

Fij茅monos ahora en la volatilidad hist贸rica, la volatilidad real que ha tenido este ETF en los 煤ltimos 30, 20 y 10 d铆as:

  • en los 煤ltimos 30 d铆as: 17,68%
  • en los 煤ltimos 20 d铆as: 16,40%
  • en los 煤ltimos 10 d铆as: 14,29%

Esta tendencia nos indica que la volatilidad de este ETF va a la baja.

驴Podemos asegurar que esta tendencia seguir谩 en esa direcci贸n? Rotundamente no. No hay certezas absolutas. Pero debemos ser conocedores de esa tendencia y tomar una decisi贸n consciente acerca de si creemos que la tendencia seguir谩 o cambiar谩.

3) Comparar Volatilidad Hist贸rica vs Volatilidad Impl铆cita actual

Ahora veamos la volatilidad hist贸rica, teniendo en cuenta su tendencia, y la volatilidad impl铆cita.

Lo que vemos es que la volatilidad impl铆cita est谩 por encima de la tendencia de volatilidad hist贸rica que observamos.

Si consideramos que esa tendencia seguir谩 o se mantendr谩 as铆. Es decir, que la volatilidad impl铆cita es mayor a la volatilidad hist贸rica deber铆amos optar por una estrategia que sea vendedora de opciones.

Una herramienta indispensable, pero no suficiente

Conocer la relaci贸n entre volatilidad hist贸rica y volatilidad impl铆cita de una acci贸n o ETF concreto en un momento puntual aumenta nuestras posibilidades de 茅xito en una operaci贸n con opciones. Pero no es una garant铆a de 茅xito.

Esta herramienta nos ayuda a tomar decisiones basadas en datos y con ello aumentar las probabilidades de 茅xito.

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