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Estrategias bajistas

Put Calendar Spread

Una Put Calendar Spread es una estrategia neutral en el corto plazo y bajista en el largo plazo.

Es una estrategia ideal si creemos que el precio de una acci贸n se mantendr谩 m谩s o menos igual en el corto plazo pero bajar谩 en el largo plazo.

El riesgo que asumimos es limitado y su beneficio potencial es ilimitado.

Implementaci贸n de una Put Calendar Spread

Para implementar una Put Calendar Spread tenemos que:

  • vender una opci贸n Put con un precio de ejercicio
  • comprar una opci贸n Put con el mismo precio de ejercicio, pero con una fecha de vencimiento posterior

Esto resultar谩 en d茅bito a pagar, dado que la opci贸n put comprada tiene una vigencia superior y por lo tanto tiene m谩s valor temporal. Este d茅bito a pagar es nuestra m谩xima p茅rdida potencial.

El n煤mero de opciones vendidas y compradas deber ser el mismo.

Ejemplo Put Calendar Spread

La acci贸n 芦WSZ禄 tiene un precio actualmente de $25. Est谩s convencido que en el corto plazo (30 d铆as) no va a pasar de los $23, pero que en el largo plazo (90 d铆as) su precio ser谩 inferior a los $23.

Teniendo esto en cuenta, implementas la siguiente Put Calendar Spread:

  • Vendes una opci贸n put con un precio de ejercicio de $23 por $0,4. Esta opci贸n put expira en 30 d铆as.
  • Compras una opci贸n put con el mismo precio de ejercicio ($23) por $1,7. Esta opci贸n put expira en 90 d铆as.
  • Tu coste de inversi贸n es $130. Recibes $40 por la venta de la opci贸n y pagas $170 por la compra de opci贸n. Tu coste de inversi贸n es asimismo tu m谩xima p茅rdida potencial.

Escenario ideal

El escenario ideal en esta estrategia se compone de dos partes:

  1. que la opci贸n put vendida expire sin valor, es decir, que conservemos al 100% la prima recibida por su venta
  2. que la opci贸n put comprada aumente de valor lo m谩ximo posible.

Volviendo a nuestro ejemplo, eso significar铆a que pasados los primeros 30 d铆as la acci贸n no bajase al precio de $23. Una vez vencida la opci贸n put vendida, cu谩nto m谩s baje el subyacente, mayor ser谩 el valor de la opci贸n put comprada.

Y si la acci贸n no pasa de $23 en 90 d铆as鈥

En ese caso perdemos la totalidad de nuestra inversi贸n. Es decir, $130.

Y si la acci贸n pasa de $23 en los primeros 30 d铆as鈥

En ese caso tambi茅n perdemos la totalidad de nuestra inversi贸n.

Caracter铆sticas de la estrategia: Put Calendar Spread

La estrategia consiste en鈥la venta de una opci贸n put y la compra de una opci贸n put con una vigencia mayor. Ambas con el mismo precio de ejercicio
Beneficio potencialilimitado
P茅rdida potenciallimitada a la prima neta pagada
Punto de equilibrio (BEP)precio de ejercicio – prima pagada
El impacto del tiempo 鈥 Theta (味)juega a nuestro favor para la opci贸n vendida
juega en nuestra contra para la opci贸n comprada
Estrategia 贸ptimasi el subyacente no baja en el corto plazo pero baja a m谩s largo plazo
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