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Estrategias alcistas

Covered Call

La 芦covered call禄 es una estrategia alcista que ofrece un beneficio limitado. Es una estrategia id贸nea para reducir el coste de adquisici贸n de una acci贸n o para generar ingresos con las acciones que tienes en cartera.

Implementaci贸n de una Covered Call

Una covered call es la venta de una opci贸n call sobre un subyacente que tenemos en cartera.

Por cada 100 acciones que tengamos en cartera podemos vender 1 opci贸n call sobre ese subyacente.

Ejemplo de Covered Call

Hace dos semanas compramos 100 acciones de la empresa 芦XYZ禄 por $10 la acci贸n. Hoy la acci贸n cotiza a $11 y nos decidimos a vender una opci贸n call con precio de ejercicio de $12 por $0.70 que expira en dos semanas.

El d铆a que expira la opci贸n se plantean dos escenarios:

  1. si la acci贸n sube a $12 o m谩s: las 100 acciones se venden por $12. Hemos ganado $270. $200 por la venta de las acciones y $70 por la venta de la opci贸n call.
  2. si la acci贸n no llega a $12: nos quedamos con las 100 acciones y con los $70 de la prima recibida por la venta de la opci贸n call. Se podr铆a decir que las acciones nos han costado $9,3. Es decir, el precio que pagamos originalmente ($10) menos la prima recibida ($0.70)

Si la acci贸n no llega a $12 y las 100 acciones siguen en nuestra cartera podemos repetir esta operaci贸n.

Caracter铆sticas de la estrategia: Covered Call

La estrategia consiste en鈥la venta de una opci贸n call sobre un subyacente que tienes en cartera
Beneficio potenciallimitado (la prima recibida)
P茅rdida potenciallimitada
Punto de equilibrio (BEP)precio de ejercicio 鈥 prima recibida
El impacto del tiempo 鈥 Theta (味)juega a nuestro favor
Estrategia 贸ptimasi el subyacente no cambia de precio o sube moderadamente

Diagrama de p茅rdidas y ganancias

El precio de equilibrio de esta estrategia es el coste de la adquisici贸n de las acciones menos la prima recibida por la venta de la opci贸n call.

Si las acciones nos han costado $10 y vendemos la opci贸n call por $0.60, nuestro precio de equilibrio es $9.40. Si la acci贸n baja a $9.40 no ganamos ni perdemos dinero.

Consejo #1: escoge acciones con cierta volatilidad impl铆cita

Si la volatilidad impl铆cita es demasiado baja, la prima de las opciones call ser谩 muy baja. El rendimiento que obtendr谩s es bajo. Y si la acci贸n subiera por encima del precio de ejercicio, posiblemente estar铆as malvendiendo la acci贸n.

Si compras una acci贸n por $20 y vendes una opci贸n call por $0.1, el rendimiento es del 0.5%.

En cambio, si compras una acci贸n por $20 y vendes una opci贸n call por $1, el rendimiento es del 5%.

Consejo #2: no vendas una covered call con un precio de ejercicio que consideres muy bajo

Considera el precio de ejercicio de la opci贸n call como el precio al que estar铆as dispuesto a vender la acci贸n.

Si la acci贸n sube al precio de ejercicio o por encima, la acci贸n se vender谩 autom谩ticamente. Si es un precio por el que estar铆as dispuesto a vender la acci贸n, que esto suceda no te supondr谩 un problema.

Si la acci贸n no llega al precio de ejercicio, ingresar谩s 铆ntegramente la prima recibida, reduciendo as铆 tu coste de adquisici贸n de la acci贸n. Y la mejor parte, puedes volver a vender una covered call a ese mismo precio de ejercicio o a otro.

Consejo #3: combinar vender opci贸n put y covered call

Cuando vendes opciones put sobre acciones que quieres tener en cartera y las acciones se te asignan, puedes vender covered calls sobre estas acciones.

De esta manera reduces el precio de compra de la acci贸n. La prima que recibes por vender la opci贸n put y la prima que recibes por vender la covered call reduce tu precio de compra de la acci贸n.

Imagina que vendes una opci贸n put por $0.40. El precio de ejercicio es de $15, y la acci贸n el d铆a que la opci贸n put expira cotiza a $14.50. Por ello, se te asignan 100 acciones a un precio de $15 por acci贸n. Pero tu coste real es $14.60 ($15 precio – $0.40 prima recibida). Una vez tienes las acciones en portfolio puedes vender una covered call por $0.30. Si la opci贸n covered call expira sin valor, tu nuevo coste de adquisici贸n de las acciones es $14.30. Puedes repetir esta estrategia tantas veces como quieras. 隆Incluso puedes llegar a qu茅 las acciones te cuesten $0!

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